Базовая инфляция

Базовая инфляция представляет собой долгосрочную тенденцию изменения уровня цен. При измерении долгосрочной инфляции из расчёта исключают сезонные и иные временные колебания цен. Один из способов добиться этого — исключить товары, цены на которые подвержены сезонным и иным колебаниям, например продукты питания и энергоносители.

История

Концепция базовой инфляции как совокупного роста цен без учёта продуктов питания и энергоносителей была введена в 1975 году Робертом Дж. Гордоном[1]. Это определение «базовой инфляции» чаще всего используется в политических целях. Модель базовой инфляции была впоследствии развита Отто Экштайном в статье, опубликованной в 1981 г.[2] По словам историка экономической теории Марка А. Винна, «Экштейн был первым, кто предложил формальное определение базовой инфляции, как долгосрочной нормы роста цен совокупного предложения»[3].

Применение

Центральный банк России определяет базовую инфляцию как «индикатор инфляции, характеризующий наиболее устойчивую её часть»[4] и использует показатель базовой инфляции при мониторинге за динамикой потребительских цен[5].

Европейский центральный банк прогнозирует базовую инфляцию, исключая из расчета цены на продовольствие, энергоносители, алкоголь и табак[6].

Федеральная резервная система США применяет показатель базовой инфляции в форме индекса-дефлятора конечных расходов домохозяйств (personal consumption expenditures price index, PCE). Этот индекс основан на динамической потребительской корзине. Экономические показатели, скорректированные с помощью этого дефлятора цен, выражаются в реальных долларах, а не в постоянных долларах, основанных на фиксированной корзине потребительских товаров.

С февраля 2000 г. в полугодовых отчетах Совета директоров Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике Конгрессу излагается прогноз Совета по инфляции с точки зрения PCE. До этого прогноз инфляции был представлен с точки зрения ИПЦ. Объясняя свое предпочтение PCE, Правление заявило:

Ценовой индекс PCE цепного типа в значительной степени основан на данных индекса потребительских цен, но, хотя и не полностью лишен проблем измерения, имеет несколько преимуществ по сравнению с ИПЦ. Индекс цепного типа PCE строится по формуле, которая отражает изменяющуюся структуру расходов и, таким образом, позволяет избежать некоторого смещения в сторону повышения, связанного с характером фиксированного веса ИПЦ. Кроме того, веса основаны на более полной оценке расходов. Наконец, исторические данные, используемые в индексе цен PCE, могут быть пересмотрены для учета новой доступной информации и улучшений в методах измерения, в том числе тех, которые влияют на исходные данные из ИПЦ; результат - более последовательный ряд во времени.

—Отчет о денежно-кредитной политике Конгрессу, Совет управляющих Федеральной резервной системы, 17 февраля 2000 г.

Ранее Федеральная резервная система использовала индекс потребительских цен США в качестве предпочтительного показателя инфляции. ИПЦ по-прежнему используется для многих целей, например, для индексации социального обеспечения. Эквивалент ИПЦ также обычно используется центральными банками других стран при измерении инфляции. ИПЦ ежемесячно публикуется в США Бюро статистики труда. Этот индекс имеет тенденцию меняться от месяца к месяцу больше, чем «базовая инфляция». Это связано с тем, что базовая инфляция исключает товары, цены на которые могут кратковременно сильно колебаться (например, энергоносители, продукты питания). Таким образом, базовая инфляция призвана служить индикатором и предиктором долгосрочной инфляции.

Альтернативные модели инфляции

Есть и другие способы измерения уровня долгосрочной инфляции.

Усечение

Индекс усечённых средних цен PCE, который разделяет «шум» и «сигнал», означает, что самые высокие подъёмы и падения цен сокращаются на определённый процент, что позволяет более точно измерять базовую инфляцию. В Соединенных Штатах Федеральная резервная система Далласа рассчитывает усеченный индекс на уровне 19,4 % в нижней части и 25,4 % в верхней части.

Скользящее среднее

В 2006 году анализ, проведенный Федеральным резервным банком Нью-Йорка, показал, что базовая инфляция в качестве показателя была не лучше скользящей средней индекса потребительских цен или ИПЦ в качестве предиктора инфляции.

Медианный ИПЦ и медианный CPE

Медианный ИПЦ обычно выше усечённых значений как для индекса-дефлятора конечных расходов домохозяйств (PCE), так и для ИПЦ. Федеральная резервная система Кливленда рассчитывает средний ИПЦ и усеченный на 16 % средний ИПЦ. Также существует медианное значение PCE, но оно не используется широко в качестве предиктора инфляции.

См. также

Примечания
  1. Gordon, Robert J. (1975). “Alternative Responses of Policy to External Supply Shocks” (PDF). Brookings Papers on Economic Activity. Brookings Papers on Economic Activity, Vol. 1975, No. 1. 6 (3): 183—206. DOI:10.2307/2534065.
  2. Eckstein, Otto (1981). “Core inflation”.
  3. «Core Inflation: A Review of Some Conceptual Issues» by Mark A. Wynne, Federal Reserve Bank of St. Louis Review, May/June 2008
  4. ЦБР. Глоссарий
  5. Динамика потребительских цен. №8 (44), август 2019 года
  6. Core HICP inflation forecasts. ECB

Ссылки
This article is issued from Wikipedia. The text is licensed under Creative Commons - Attribution - Sharealike. Additional terms may apply for the media files.